Befektetőként vagy üzlettulajdonosként elengedhetetlen, hogy megértse az eredmény és az EBITDA közötti különbséget. Mindkét pénzügyi mérőszámot egy vállalat teljesítményének értékelésére használják, de különböző dolgokat mérnek és különböző betekintést nyújtanak. Ebben a cikkben az eredmény és az EBITDA közötti különbségeket vizsgáljuk meg, és azt, hogy miért fontos mindkettőt megérteni.
Az eredmény, más néven nettó jövedelem, az a nyereség, amelyet egy vállalat az összes költség, köztük az adók és a kamatfizetések levonása után szerez. Ez a vállalat eredménykimutatásának alsó sora, és a nyereségesség mérőszáma. Az eredmény azért lényeges, mert megmutatja, hogy mennyi pénzt keres egy vállalat, miután minden költséget figyelembe vettek. A befektetők az eredményt arra használják, hogy felmérjék, mennyire nyereséges egy vállalat, és meghatározzák annak értékét.
Az EBITDA a kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti. Ez egy vállalat működési teljesítményének mérőszáma, és gyakran használják a pénzforgalom helyettesítőjeként. Az EBITDA lehetővé teszi a befektetők számára, hogy egy vállalat jövedelmezőségét a nem működési költségek, például a kamatok és adók, valamint a nem készpénz jellegű költségek, például az értékcsökkenés és amortizáció hatása nélkül értékeljék. Az EBITDA különösen hasznos a különböző iparágakban működő vállalatok összehasonlításakor vagy a magas adósságállománnyal rendelkező vállalatok elemzésekor.
Bár mind az eredmény, mind az EBITDA fontos mérőszámok, különböző dolgokat mérnek, és egymással együtt kell használni őket. Az eredmény világos képet ad egy vállalat jövedelmezőségéről, de befolyásolhatják a nem működési költségek és az egyszeri kiadások. Az EBITDA ezzel szemben világosabb képet ad egy vállalat működési teljesítményéről, és lehetővé teszi a befektetők számára, hogy a vállalatokat összehasonlítsák egymással.
Fontos megjegyezni, hogy az EBITDA-nak megvannak a maga korlátai. Nem veszi figyelembe a működőtőke változásait, a tőkekiadásokat és az adókat. Emellett az EBITDA-t a menedzsment manipulálhatja, és egyes vállalatok arra használhatják, hogy felfújják az értékelésüket. Ezért a befektetőknek nem szabad kizárólag az EBITDA-ra hagyatkozniuk, amikor egy vállalat pénzügyi helyzetét értékelik.
Összefoglalva, az eredmény és az EBITDA közötti különbség megértése alapvető fontosságú a befektetők és az üzlettulajdonosok számára. Mindkét mérőszám értékes betekintést nyújt egy vállalat pénzügyi teljesítményébe, de azokat egymással együtt kell használni. Az eredmény világos képet ad egy vállalat jövedelmezőségéről, míg az EBITDA lehetővé teszi a befektetők számára, hogy a vállalat működési teljesítményét a nem működési költségek hatása nélkül értékeljék. Mindkét mérőszám megértésével a befektetők megalapozottabb döntéseket hozhatnak a vállalatok értékelésekor és értékük megállapításakor.
Az eredmény utalhat bevételre vagy EBITDA-ra, attól függően, hogy milyen kontextusban használják.
A bevétel az a teljes pénzösszeg, amelyet egy vállalat a működéséből termel, amely magában foglalja az áruk vagy szolgáltatások értékesítését, valamint az egyéb bevételi forrásokat, mint például a kamat- vagy bérleti bevételeket. A bevételek jellemzően a vállalat eredménykimutatásában a legfelső sorban, vagyis az első tételként szerepelnek.
Az EBITDA viszont a kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti. Ez egy vállalat jövedelmezőségének mérőszáma, amely figyelembe veszi a működési bevételt a nem működési költségek, például a kamatok és adók levonása, valamint az eszközök értékcsökkenésének és amortizációjának elszámolása előtt. Az EBITDA-t gyakran használják egy vállalat cash flow-jának helyettesítőjeként, mivel azt a pénzösszeget mutatja, amelyet a vállalat a működéséből termel, mielőtt figyelembe venné a finanszírozási vagy beruházási tevékenységeket.
Összefoglalva, az eredmény utalhat a bevételre vagy az EBITDA-ra, attól függően, hogy pénzügyi kontextusban hogyan használják.
Az EBITDA-ban az Earnings az „Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization” (kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti nyereség) kifejezést jelenti. Ez egy olyan pénzügyi mérőszám, amelyet általában egy vállalat vagy üzlet nyereségességének értékelésére használnak. Az EBITDA-t egy vállalat kamatfizetések, adók, értékcsökkenés és amortizáció levonása előtti nyereségének összeadásával számítják ki. Ezt a mérőszámot a befektetők és az elemzők gyakran használják egy vállalat pénzügyi egészségének és pénzforgalomtermelő képességének értékelésére. Azáltal, hogy bizonyos kiadásokat kizárnak a számításból, az EBITDA világosabb képet ad a vállalat működési teljesítményéről, a finanszírozási és számviteli döntések hatása nélkül, amelyek a vállalatok között eltérőek lehetnek.
Warren Buffett, a legendás befektető és a Berkshire Hathaway vezérigazgatója több alkalommal is kifejtette véleményét az EBITDA-ról (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). Általánosságban elmondható, hogy Buffett nem nagy rajongója az EBITDA-nak, mint egy vállalat pénzügyi teljesítményének mérőszámának.
Buffett úgy véli, hogy az EBITDA-t a vállalatok és a befektetők gyakran arra használják, hogy manipulálják a nyereséget, és a pénzügyi kimutatásokat jobbnak tüntessék fel, mint amilyenek valójában. Bizonyos költségek, például a kamatfizetések és az értékcsökkenés kizárásával az EBITDA magasabbnak tünteti fel a vállalat nyereségét, mint amilyen az valójában. Ez félrevezető lehet a befektetők számára, akik hiányos vagy pontatlan pénzügyi információk alapján hozhatnak befektetési döntéseket.
Buffett arra is rámutatott, hogy az EBITDA használata a rövid távú pénzügyi eredmények túlhangsúlyozásához vezethet a hosszú távú értékteremtés rovására. Azáltal, hogy a vállalatok bizonyos költségek előtti eredményre összpontosítanak, arra ösztönözhetik őket, hogy elhanyagolják a fontos beruházásokat olyan területeken, mint például a kutatás és fejlesztés vagy a tőkekiadások, amelyek a hosszú távú növekedést és jövedelmezőséget elősegíthetik.
Az EBITDA-ra való támaszkodás helyett Buffett hangsúlyozta annak fontosságát, hogy a vállalat általános pénzügyi egészségét és a fenntartható, hosszú távú nyereségtermelésre való képességét vizsgálják. Azt is hangsúlyozta, hogy a befektetési döntések meghozatalakor fontos megérteni a vállalat versenyelőnyeit, az iparág dinamikáját és a menedzsment csapatát.