{"id":19761,"date":"2023-07-30T20:36:14","date_gmt":"2023-07-30T20:36:14","guid":{"rendered":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/?p=19761"},"modified":"2023-07-30T20:36:14","modified_gmt":"2023-07-30T20:36:14","slug":"az-egyensulyozas-muveszete-a-wacc-megertese-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/az-egyensulyozas-muveszete-a-wacc-megertese-2\/","title":{"rendered":"Az egyens\u00falyoz\u00e1s m\u0171v\u00e9szete: A WACC meg\u00e9rt\u00e9se"},"content":{"rendered":"
\n
<\/div>\n

\u00dczlettulajdonosk\u00e9nt tal\u00e1n ismeri a WACC vagy Weighted Average Cost of Capital (s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g) kifejez\u00e9st. Ez a v\u00e1llalat finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1nak \u00e1tlagos s\u00falyozott k\u00f6lts\u00e9g\u00e9re utal, amely mag\u00e1ban foglalja a saj\u00e1t \u00e9s az idegen t\u0151k\u00e9t is. Ez egy alapvet\u0151 eszk\u00f6z a v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra a befektet\u00e9seik \u00e9s projektjeik j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9nek \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9hez. Ebben a cikkben a WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1nak m\u00f3dj\u00e1t \u00e9s jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t t\u00e1rgyaljuk egy v\u00e1llalkoz\u00e1sban. <\/p>\n

<\/div>\n

Miel\u0151tt belemer\u00fcln\u00e9nk a sz\u00e1m\u00edt\u00e1si folyamatba, \u00e9rts\u00fck meg a WACC \u00f6sszetev\u0151it. Ez mag\u00e1ban foglalja a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, az idegen t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, valamint a saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s az idegen t\u0151ke ar\u00e1ny\u00e1t a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9ben. A saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge a v\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeibe fektet\u0151 befektet\u0151k \u00e1ltal v\u00e1rt hozam, m\u00edg az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g a v\u00e1llalat \u00e1ltal a hitelek \u00e9s k\u00f6tv\u00e9nyek ut\u00e1n fizetett kamat. A saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s az ad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya v\u00e1llalatonk\u00e9nt v\u00e1ltozik, \u00e9s k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 t\u00e9nyez\u0151kt\u0151l f\u00fcgg, mint p\u00e9ld\u00e1ul az ipar\u00e1g, az \u00fczleti m\u00e9ret \u00e9s a piaci felt\u00e9telek. <\/p>\n

Most pedig t\u00e9rj\u00fcnk r\u00e1 a sz\u00e1m\u00edt\u00e1si folyamatra. A WACC k\u00e9plete a k\u00f6vetkez\u0151: <\/div>\n

WACC = (E\/V x Re) + (D\/V x Rd x (1 – T)) <\/p>\n

<\/div>\n

Ahol: <\/p>\n

<\/div>\n

E = A saj\u00e1t t\u0151ke piaci \u00e9rt\u00e9ke <\/p>\n

<\/div>\n

D = Az ad\u00f3ss\u00e1g piaci \u00e9rt\u00e9ke <\/p>\n

<\/div>\n

V = A v\u00e1llalat teljes piaci \u00e9rt\u00e9ke (E + D) <\/p>\n

<\/div>\n

Re = A saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge <\/p>\n

<\/div>\n

Rd = Az ad\u00f3ss\u00e1g k\u00f6lts\u00e9ge <\/p>\n

<\/div>\n

T = Ad\u00f3kulcs <\/p>\n

<\/div>\n

A WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1hoz meg kell hat\u00e1rozni a saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s az ad\u00f3ss\u00e1g piaci \u00e9rt\u00e9k\u00e9t. A saj\u00e1t t\u0151ke piaci \u00e9rt\u00e9ke a forgalomban l\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyek teljes sz\u00e1ma szorozva az aktu\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rral. Az ad\u00f3ss\u00e1g piaci \u00e9rt\u00e9ke a fenn\u00e1ll\u00f3 hitelek \u00e9s k\u00f6tv\u00e9nyek \u00f6sszege. A saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t a Capital Asset Pricing Model vagy CAPM seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel lehet kisz\u00e1m\u00edtani, amely figyelembe veszi a kock\u00e1zatmentes kamatl\u00e1bat, a piaci kock\u00e1zati pr\u00e9miumot \u00e9s a v\u00e1llalat b\u00e9t\u00e1j\u00e1t. Az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g a hitelek \u00e9s k\u00f6tv\u00e9nyek ut\u00e1n fizetett kamatl\u00e1b, az ad\u00f3kulccsal korrig\u00e1lva. <\/p>\n

<\/div>\n

A WACC jelent\u0151s\u00e9ge a beruh\u00e1z\u00e1si projektek megval\u00f3s\u00edthat\u00f3s\u00e1g\u00e1nak \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 viszony\u00edt\u00e1si alapk\u00e9nt val\u00f3 haszn\u00e1lat\u00e1ban rejlik. Ha a projekt v\u00e1rhat\u00f3 hozama magasabb, mint a WACC, akkor a projektet nyeres\u00e9gesnek tekintik, \u00e9s ford\u00edtva. Seg\u00edt tov\u00e1bb\u00e1 egy v\u00e1llalat optim\u00e1lis t\u0151keszerkezet\u00e9nek meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1ban is, mivel megadja a saj\u00e1t \u00e9s idegen t\u0151ke ar\u00e1ny\u00e1t, amely minimaliz\u00e1lja a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get. <\/p>\n

<\/div>\n

\u00d6sszefoglalva, a WACC kulcsfontoss\u00e1g\u00fa m\u00e9r\u0151sz\u00e1m a v\u00e1llalkoz\u00e1sok sz\u00e1m\u00e1ra j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00fck \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9hez \u00e9s a megalapozott befektet\u00e9si d\u00f6nt\u00e9sek meghozatal\u00e1hoz. Az \u00f6sszetev\u0151k \u00e9s a sz\u00e1m\u00edt\u00e1si folyamat meg\u00e9rt\u00e9s\u00e9vel a v\u00e1llalatok meghat\u00e1rozhatj\u00e1k optim\u00e1lis t\u0151keszerkezet\u00fcket \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelhetik a beruh\u00e1z\u00e1si projektek megval\u00f3s\u00edthat\u00f3s\u00e1g\u00e1t.<\/p><\/div>\n

\n
FAQ<\/div>\n
\n
Hogyan lehet a WACC-t k\u00e9zzel kisz\u00e1m\u00edtani?<\/div>\n

A WACC a Weighted Average Cost of Capital (s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g) r\u00f6vid\u00edt\u00e9se, amely a v\u00e1llalat m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9nek hitel- \u00e9s t\u0151kebefektet\u00e9seken kereszt\u00fcl t\u00f6rt\u00e9n\u0151 finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1nak k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t m\u00e9ri. A WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa sor\u00e1n meg kell tal\u00e1lni az egyes finansz\u00edroz\u00e1si forr\u00e1sok k\u00f6lts\u00e9geinek s\u00falyozott \u00e1tlag\u00e1t, amely az egyes finansz\u00edroz\u00e1si forr\u00e1soknak a v\u00e1llalat m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9nek finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ra felhaszn\u00e1lt ar\u00e1ny\u00e1n alapul. <\/p>\n

<\/div>\n

A WACC k\u00e9zzel t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa a k\u00f6vetkez\u0151k\u00e9ppen t\u00f6rt\u00e9nik: <\/p>\n

<\/div>\n

1. Hat\u00e1rozza meg a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9t: Els\u0151 l\u00e9p\u00e9sk\u00e9nt meg kell hat\u00e1rozni az ad\u00f3ss\u00e1g \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151ke ar\u00e1ny\u00e1t, amelyet a v\u00e1llalat m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9nek finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ra haszn\u00e1lnak. Ez az inform\u00e1ci\u00f3 megtal\u00e1lhat\u00f3 a v\u00e1llalat p\u00e9nz\u00fcgyi kimutat\u00e1saiban. <\/p>\n

<\/div>\n

2. Sz\u00e1m\u00edtsa ki az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get: Az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g az a kamatl\u00e1b, amelyet a v\u00e1llalat a fenn\u00e1ll\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya ut\u00e1n fizet. Ez megtal\u00e1lhat\u00f3 a v\u00e1llalat p\u00e9nz\u00fcgyi kimutat\u00e1saiban vagy a v\u00e1llalat fenn\u00e1ll\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak aktu\u00e1lis kamatl\u00e1bait vizsg\u00e1lva. <\/p>\n

<\/div>\n

3. Sz\u00e1m\u00edtsa ki a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t: A saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge az a megt\u00e9r\u00fcl\u00e9si r\u00e1ta, amelyre a befektet\u0151k a v\u00e1llalatba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9s\u00fck ut\u00e1n sz\u00e1m\u00edtanak. Ezt a Capital Asset Pricing Model (CAPM) seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel lehet kisz\u00e1m\u00edtani, amely figyelembe veszi a kock\u00e1zatmentes kamatl\u00e1bat, a piaci kock\u00e1zati pr\u00e9miumot \u00e9s a v\u00e1llalat b\u00e9t\u00e1j\u00e1t. <\/p>\n

<\/div>\n

4. Sz\u00e1m\u00edtsa ki a s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get: Ha megvan az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge, kisz\u00e1m\u00edthatja a s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get \u00fagy, hogy megszorozza az ad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1ny\u00e1t az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9ggel \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151ke ar\u00e1ny\u00e1t a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9vel, majd a kett\u0151t \u00f6sszeadja. A WACC k\u00e9plete a k\u00f6vetkez\u0151: <\/p>\n

<\/div>\n

WACC = (E\/V x Re) + (D\/V x Rd x (1 – T)) <\/p>\n

<\/div>\n

Ahol: <\/p>\n

<\/div>\n

E = a v\u00e1llalat saj\u00e1t t\u0151k\u00e9j\u00e9nek piaci \u00e9rt\u00e9ke <\/p>\n

<\/div>\n

V = a v\u00e1llalat teljes piaci \u00e9rt\u00e9ke (saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s ad\u00f3ss\u00e1g) <\/p>\n

<\/div>\n

D = a v\u00e1llalat ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak piaci \u00e9rt\u00e9ke <\/p>\n

<\/div>\n

Re = a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge <\/p>\n

<\/div>\n

Rd = az ad\u00f3ss\u00e1g k\u00f6lts\u00e9ge <\/p>\n

<\/div>\n

T = az ad\u00f3kulcs <\/p>\n

<\/div>\n

\u00d6sszefoglalva, a WACC k\u00e9zi sz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1hoz meg kell hat\u00e1roznia a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9t, ki kell sz\u00e1m\u00edtania az ad\u00f3ss\u00e1g \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, majd ezeket az adatokat fel kell haszn\u00e1lnia a s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1hoz. <\/p>\n<\/div>\n

\n
Hogyan sz\u00e1molhatom ki a WACC-et Excelben?<\/div>\n

A WACC a s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g r\u00f6vid\u00edt\u00e9se. Ez a v\u00e1llalat \u00e1ltal felhaszn\u00e1lt \u00f6sszes t\u0151ke \u00e1tlagos k\u00f6lts\u00e9ge, amely mag\u00e1ban foglalja a saj\u00e1t \u00e9s az idegen t\u0151k\u00e9t is. \u00cdme a WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1nak l\u00e9p\u00e9sei az Excelben: <\/p>\n

<\/div>\n

1. l\u00e9p\u00e9s: Hat\u00e1rozza meg az ad\u00f3ss\u00e1g \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151ke ar\u00e1ny\u00e1t a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9ben. Ezt \u00fagy lehet elv\u00e9gezni, hogy megkapjuk a v\u00e1llalat ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak \u00e9s saj\u00e1t t\u0151k\u00e9j\u00e9nek piaci \u00e9rt\u00e9k\u00e9t. <\/p>\n

<\/div>\n

2. l\u00e9p\u00e9s: Sz\u00e1m\u00edtsa ki az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9plet seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel: Ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g = (kamatl\u00e1b)*(1 – ad\u00f3kulcs) <\/p>\n

<\/div>\n

3. l\u00e9p\u00e9s: Sz\u00e1m\u00edtsa ki a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t a Capital Asset Pricing Model (CAPM) formula seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel: <\/p>\n

<\/div>\n

4. l\u00e9p\u00e9s: Hat\u00e1rozza meg a v\u00e1llalat ad\u00f3kulcs\u00e1t. <\/p>\n

<\/div>\n

5. l\u00e9p\u00e9s: Sz\u00e1m\u00edtsa ki a WACC-et a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9plet seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel: WACC = (ad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya)*(ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g)*(1 – ad\u00f3kulcs) + (saj\u00e1t t\u0151ke ar\u00e1nya)*(saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge) <\/p>\n

<\/div>\n

Az Excelben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 elv\u00e9gz\u00e9shez k\u00f6vesse az al\u00e1bbi l\u00e9p\u00e9seket: <\/p>\n

<\/div>\n

1. Hozzon l\u00e9tre egy \u00faj t\u00e1bl\u00e1zatot, \u00e9s c\u00edmk\u00e9zzen fel h\u00e1rom oszlopot: „T\u0151keforr\u00e1sok”, „Ar\u00e1ny” \u00e9s „K\u00f6lts\u00e9g”. <\/p>\n

<\/div>\n

2. A „T\u0151keforr\u00e1sok” oszlopban sorolja fel a v\u00e1llalat \u00e1ltal haszn\u00e1lt \u00f6sszes t\u0151keforr\u00e1st, p\u00e9ld\u00e1ul az ad\u00f3ss\u00e1got \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151k\u00e9t. <\/p>\n

<\/div>\n

3. Az „Ar\u00e1ny” oszlopba \u00edrja be az egyes t\u0151keforr\u00e1sok ar\u00e1ny\u00e1t a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9ben. <\/p>\n

<\/div>\n

4. A „K\u00f6lts\u00e9g” oszlopba \u00edrja be az egyes t\u0151keforr\u00e1sok k\u00f6lts\u00e9geit. <\/p>\n

<\/div>\n

5. A SUMPRODUCT f\u00fcggv\u00e9ny seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel sz\u00e1m\u00edtsa ki a s\u00falyozott t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get \u00fagy, hogy minden egyes ar\u00e1nyt megszoroz a megfelel\u0151 k\u00f6lts\u00e9ggel, majd \u00f6sszegzi a term\u00e9keket. A k\u00e9plet ehhez a k\u00f6vetkez\u0151: =SUMPRODUCT(Ar\u00e1ny, K\u00f6lts\u00e9g) <\/p>\n

<\/div>\n

6. Az \u00edgy kapott \u00e9rt\u00e9k a v\u00e1llalat WACC \u00e9rt\u00e9ke. <\/p>\n

<\/div>\n

Ha ezeket a l\u00e9p\u00e9seket k\u00f6veti, k\u00f6nnyen kisz\u00e1m\u00edthatja egy v\u00e1llalat WACC-j\u00e1t az Excel seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00dczlettulajdonosk\u00e9nt tal\u00e1n ismeri a WACC vagy Weighted Average Cost of Capital (s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g) kifejez\u00e9st. Ez a v\u00e1llalat finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1nak \u00e1tlagos s\u00falyozott k\u00f6lts\u00e9g\u00e9re utal, amely mag\u00e1ban foglalja a saj\u00e1t \u00e9s az idegen t\u0151k\u00e9t is. Ez egy alapvet\u0151 eszk\u00f6z a v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra a befektet\u00e9seik \u00e9s projektjeik j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9nek \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9hez. Ebben a cikkben a WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1s\u00e1nak m\u00f3dj\u00e1t \u00e9s jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t … Read more<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":3176,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"class_list":["post-19761","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-penzugyek-es-adok"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19761","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3176"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19761"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19761\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19761"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19761"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19761"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}