{"id":21142,"date":"2023-04-24T00:00:00","date_gmt":"2023-04-24T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/a-tarsasagi-adokulcs-hatasa-a-wacc-ra\/"},"modified":"2023-04-24T00:00:00","modified_gmt":"2023-04-24T00:00:00","slug":"a-tarsasagi-adokulcs-hatasa-a-wacc-ra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/a-tarsasagi-adokulcs-hatasa-a-wacc-ra\/","title":{"rendered":"A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs hat\u00e1sa a WACC-ra"},"content":{"rendered":"
\n
<\/div>\n

A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs l\u00e9nyeges t\u00e9nyez\u0151, amelyet a v\u00e1llalkoz\u00e1soknak figyelembe kell venni\u00fck a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sakor. A s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g (WACC) a v\u00e1llalat eszk\u00f6zeinek \u00e1tlagos finansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9ge, amelyet a saj\u00e1t \u00e9s az idegen t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge hat\u00e1roz meg. A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs befoly\u00e1solja a WACC-et, \u00e9s alapvet\u0151 fontoss\u00e1g\u00fa meg\u00e9rteni, hogy az ebben a kulcsban bek\u00f6vetkez\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1sok hogyan befoly\u00e1solhatj\u00e1k a v\u00e1llalat t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. <\/p>\n

<\/div>\n

A WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sa a saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s az idegen t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9nek s\u00falyozott \u00e1tlag\u00e1val t\u00f6rt\u00e9nik. A saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge az a hozam, amelyet a r\u00e9szv\u00e9nyesek a befektet\u00e9s\u00fck ut\u00e1n elv\u00e1rnak, m\u00edg az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g a v\u00e1llalat \u00e1ltal a hitelfelv\u00e9telei ut\u00e1n fizetett kamatl\u00e1b. A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs befoly\u00e1solja az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get, mivel a kamatfizet\u00e9sek levonhat\u00f3k az ad\u00f3b\u00f3l. A magasabb t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs cs\u00f6kkenti az ad\u00f3ss\u00e1gfinansz\u00edroz\u00e1s ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, ami viszont cs\u00f6kkenti a WACC-et. <\/p>\n

<\/div>\n

Tegy\u00fck fel p\u00e9ld\u00e1ul, hogy egy v\u00e1llalat ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9ge 6%, a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs pedig 35%. Ebben az esetben az ad\u00f3ss\u00e1g ad\u00f3 ut\u00e1ni k\u00f6lts\u00e9ge 3,9% (6%*(1-0,35)=3,9%). Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9nt a v\u00e1llalat teljes t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge cs\u00f6kken, ami hozz\u00e1j\u00e1rul a nyeres\u00e9gess\u00e9g\u00e9hez. M\u00e1sr\u00e9szt az alacsonyabb t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs n\u00f6veli az ad\u00f3 ut\u00e1ni ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get, \u00e9s emeli a WACC-et. <\/p>\n

<\/div>\n

A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t is befoly\u00e1solja. A magasabb ad\u00f3kulcs cs\u00f6kkentheti a t\u0151kebefektet\u00e9sek ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni hozam\u00e1t, mivel az osztal\u00e9kok \u00e9s a t\u0151kenyeres\u00e9gek ad\u00f3k\u00f6telesek. A befektet\u0151k magasabb hozamot k\u00f6vetelhetnek az alacsonyabb ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni hozam ellens\u00falyoz\u00e1s\u00e1ra, ami n\u00f6veli a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t \u00e9s emeli a WACC-et. Ezzel szemben az alacsonyabb ad\u00f3kulcs n\u00f6velheti a t\u0151kebefektet\u00e9sek ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni hozam\u00e1t, ami alacsonyabb t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ghez \u00e9s WACC-hez vezet. <\/p>\n

<\/div>\n

Tov\u00e1bb\u00e1 a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs v\u00e1ltoz\u00e1sai befoly\u00e1solhatj\u00e1k a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9t. Az alacsonyabb ad\u00f3kulcs arra \u00f6szt\u00f6n\u00f6zheti a v\u00e1llalatokat, hogy n\u00f6velj\u00e9k ad\u00f3ss\u00e1gfinansz\u00edroz\u00e1sukat, ami magasabb ad\u00f3ss\u00e1g-r\u00e9szv\u00e9ny ar\u00e1nyhoz vezethet. A magasabb ad\u00f3ss\u00e1g-t\u0151ke ar\u00e1ny n\u00f6velheti a v\u00e1llalat \u00e1ltal\u00e1nos kock\u00e1zat\u00e1t, ami viszont n\u00f6veli a saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s a WACC k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. <\/p>\n

<\/div>\n

\u00d6sszefoglalva, a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs d\u00f6nt\u0151 t\u00e9nyez\u0151, amely hat\u00e1ssal lehet egy v\u00e1llalat t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9re. Egy magasabb ad\u00f3kulcs cs\u00f6kkentheti a hitelfinansz\u00edroz\u00e1s ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t \u00e9s n\u00f6velheti a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, m\u00edg egy alacsonyabb ad\u00f3kulcs n\u00f6velheti a saj\u00e1t t\u0151ke ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni hozam\u00e1t \u00e9s n\u00f6velheti a hitelfinansz\u00edroz\u00e1s ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. Ez\u00e9rt a v\u00e1llalatoknak figyelembe kell venni\u00fck a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs hat\u00e1s\u00e1t, amikor t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00fcket \u00e9rt\u00e9kelik \u00e9s finansz\u00edroz\u00e1si d\u00f6nt\u00e9seket hoznak.<\/p><\/div>\n

\n
FAQ<\/div>\n
\n
Mi t\u00f6rt\u00e9nik egy v\u00e1llalat WACC-j\u00e1val, ha a v\u00e1llalat ad\u00f3kulcsa n\u0151?<\/div>\n

Egy v\u00e1llalat WACC-je (Weighted Average Cost of Capital) a v\u00e1llalat teljes t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge, amelyet a saj\u00e1t t\u0151ke \u00e9s az idegen t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9nek figyelembev\u00e9tel\u00e9vel sz\u00e1m\u00edtanak ki. Az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get korrig\u00e1lj\u00e1k az ad\u00f3kkal, mivel az ad\u00f3ss\u00e1gkamatok levonhat\u00f3k az ad\u00f3b\u00f3l, \u00edgy az ad\u00f3ss\u00e1g ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni k\u00f6lts\u00e9ge alacsonyabb, mint az ad\u00f3ss\u00e1g ad\u00f3z\u00e1s el\u0151tti k\u00f6lts\u00e9ge. Ez\u00e9rt a v\u00e1llalat ad\u00f3kulcs\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se az ad\u00f3 ut\u00e1ni ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t eredm\u00e9nyezn\u00e9, ami a teljes WACC cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9hez vezetne. Ennek oka, hogy az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g a WACC egyik f\u0151 \u00f6sszetev\u0151je, \u00e9s az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g cs\u00f6kken\u00e9se cs\u00f6kkenten\u00e9 a v\u00e1llalat teljes t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. <\/p>\n

<\/div>\n

Fontos azonban megjegyezni, hogy az ad\u00f3kulcs v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1nak hat\u00e1sa a WACC-re nem felt\u00e9tlen\u00fcl jelent\u0151s, ha az ad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9ben viszonylag kicsi. Ilyen esetekben az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9g v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1nak nem biztos, hogy jelent\u0151s hat\u00e1sa van a teljes WACC-re, \u00e9s m\u00e1s t\u00e9nyez\u0151k, p\u00e9ld\u00e1ul a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9nek v\u00e1ltoz\u00e1sa vagy a piaci kock\u00e1zati pr\u00e9mium v\u00e1ltoz\u00e1sa nagyobb hat\u00e1ssal lehet a WACC-re. <\/p>\n<\/div>\n

\n
Mi a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs a WACC szempontj\u00e1b\u00f3l?<\/div>\n

Sajn\u00e1lom, de a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs \u00e9s a s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g (WACC) k\u00e9t k\u00fcl\u00f6n fogalom a p\u00e9nz\u00fcgyekben, \u00e9s nincs k\u00f6zvetlen kapcsolatuk egym\u00e1ssal. <\/p>\n

<\/div>\n

A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs a v\u00e1llalat nyeres\u00e9g\u00e9nek a korm\u00e1nynak ad\u00f3k\u00e9nt befizetett sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t jelenti. Ez az orsz\u00e1gt\u00f3l \u00e9s a v\u00e1llalat m\u00e9ret\u00e9t\u0151l f\u00fcgg\u0151en v\u00e1ltozik. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban a t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs minden v\u00e1llalatra egys\u00e9gesen 21%, m\u00edg n\u00e9h\u00e1ny m\u00e1s orsz\u00e1gban ez az ar\u00e1ny magasabb vagy alacsonyabb is lehet. <\/p>\n

<\/div>\n

A WACC viszont egy olyan sz\u00e1m\u00edt\u00e1s, amelyet annak a minim\u00e1lis hozamnak a meghat\u00e1roz\u00e1s\u00e1ra haszn\u00e1lnak, amelyet egy v\u00e1llalatnak a befektet\u00e9seken meg kell keresnie ahhoz, hogy kiel\u00e9g\u00edtse befektet\u0151it \u00e9s hitelez\u0151it. Figyelembe veszi a saj\u00e1t t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, az idegen t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t \u00e9s az egyes t\u0151ket\u00edpusok ar\u00e1ny\u00e1t a v\u00e1llalat t\u0151keszerkezet\u00e9ben. <\/p>\n

<\/div>\n

Ez\u00e9rt a WACC-re nincs konkr\u00e9t t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs. A WACC kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sakor azonban az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get jellemz\u0151en ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni alapon sz\u00e1m\u00edtj\u00e1k ki, ami azt jelenti, hogy a kamatfizet\u00e9sek ad\u00f3kedvezm\u00e9nyeit is figyelembe veszik, ami cs\u00f6kkentheti a v\u00e1llalat teljes WACC-j\u00e9t. <\/p>\n<\/div>\n

\n
Hogyan befoly\u00e1solja egy v\u00e1llalat ad\u00f3kulcsa a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9t?<\/div>\n

Egy v\u00e1llalat ad\u00f3kulcsa jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehet a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9re. A t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g az a megt\u00e9r\u00fcl\u00e9si r\u00e1ta, amelyet a befektet\u0151 a v\u00e1llalkoz\u00e1sba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9se ut\u00e1n elv\u00e1r, \u00e9s amely az ad\u00f3ss\u00e1gb\u00f3l \u00e9s a saj\u00e1t t\u0151k\u00e9b\u0151l tev\u0151dik \u00f6ssze. Ha egy v\u00e1llalkoz\u00e1snak magasabb az ad\u00f3kulcsa, akkor a kamatfizet\u00e9sekre vonatkoz\u00f3 ad\u00f3levon\u00e1sok kihaszn\u00e1l\u00e1s\u00e1val cs\u00f6kkentheti t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. Ennek oka, hogy az ad\u00f3ss\u00e1gra fizetett kamatok levonhat\u00f3k az ad\u00f3b\u00f3l, ami cs\u00f6kkenti az ad\u00f3ss\u00e1g ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1ni k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9ppen a v\u00e1llalat alacsonyabb kamatl\u00e1b mellett tud ad\u00f3ss\u00e1got kibocs\u00e1tani, ami cs\u00f6kkenti a teljes t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get. <\/p>\n

<\/div>\n

M\u00e1sr\u00e9szt az alacsonyabb ad\u00f3kulcs n\u00f6velheti a v\u00e1llalat t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9t. Ennek az az oka, hogy alacsonyabb ad\u00f3kulcs eset\u00e9n a kamatfizet\u00e9sek ad\u00f3levon\u00e1sa kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rt\u00e9kes, \u00e9s az ad\u00f3ss\u00e1g viszonylag dr\u00e1g\u00e1bb\u00e1 v\u00e1lik. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9ppen a v\u00e1llalatnak nagyobb m\u00e9rt\u00e9kben kell t\u00e1maszkodnia a t\u0151kefinansz\u00edroz\u00e1sra, amelynek jellemz\u0151en magasabb a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge, mint az ad\u00f3ss\u00e1gnak. <\/p>\n

<\/div>\n

\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a v\u00e1llalat ad\u00f3kulcsa jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehet a v\u00e1llalat t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00e9re. Egy magasabb ad\u00f3kulcs cs\u00f6kkentheti az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get \u00e9s cs\u00f6kkentheti a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get, m\u00edg egy alacsonyabb ad\u00f3kulcs n\u00f6velheti az ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6lts\u00e9get \u00e9s n\u00f6velheti a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get. Fontos, hogy a v\u00e1llalatok gondosan m\u00e9rlegelj\u00e9k ad\u00f3poz\u00edci\u00f3jukat \u00e9s annak a finansz\u00edroz\u00e1si d\u00f6nt\u00e9seikre gyakorolt hat\u00e1s\u00e1t annak biztos\u00edt\u00e1sa \u00e9rdek\u00e9ben, hogy maximaliz\u00e1lj\u00e1k t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00fcket.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs l\u00e9nyeges t\u00e9nyez\u0151, amelyet a v\u00e1llalkoz\u00e1soknak figyelembe kell venni\u00fck a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g kisz\u00e1m\u00edt\u00e1sakor. A s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g (WACC) a v\u00e1llalat eszk\u00f6zeinek \u00e1tlagos finansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9ge, amelyet a saj\u00e1t \u00e9s az idegen t\u0151ke k\u00f6lts\u00e9ge hat\u00e1roz meg. A t\u00e1rsas\u00e1gi ad\u00f3kulcs befoly\u00e1solja a WACC-et, \u00e9s alapvet\u0151 fontoss\u00e1g\u00fa meg\u00e9rteni, hogy az ebben a kulcsban bek\u00f6vetkez\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1sok hogyan befoly\u00e1solhatj\u00e1k a … Read more<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":3231,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"class_list":["post-21142","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-penzugyek-es-adok"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21142","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3231"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21142"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21142\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21142"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21142"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/megnyitasa.com\/tudas\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21142"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}